У Сједињеним Државама камате на државни дуг у једном месецу – $185 милијарди

ИЗРАЧУНАТО ДА ЋЕ САД У 2026. МОРАТИ ДА ПЛАТЕ 1,35 БИЛИОНА ДОЛАРА КАМАТА

* Током протеклих пет година, отплате дуга САД су се утростручиле. Сада премашују војне издатке за четвртину

* Aко се тренутна ситуација настави, трошкови камата премашиће 5,5% БДП-а у наредним годинама, и постати највећа ставка у буџету САД

__________________________________________________________________

             КАМАТЕ на федерални дуг САД достигле су у једном месецу 185,2 милијарде долара, што је за 28% више него у истом месецу прошле године.

             На годишњем нивоу, Америка за отплату мора да издвоји 1,35 билиона долара, што је еквивалентно 4,3% националног БДП-а.

             Током протеклих пет година, отплате дуга САД су се утростручиле. Сада премашују војне издатке за четвртину.

             Историја сервисирања дуга САД осветљава суштину самог проблема.

             Осамдесетих година прошлог века, када се председник Федералних резерви Пол Волкер борио против инфлације двоцифреним каматним стопама, трошкови задуживања били су изузетно високи. Међутим, однос дуга владе САД према БДП-у током тог периода био је око 30-35%, што је омогућавало буџету да се носи са теретом камата.

             У последњим деценијама ситуација се променила.

             Након кризе хипотекарних кредита са високим ризиком, дуг је почео брзо да расте, али су Федералне резерве одржавале нулте каматне стопе и спровеле програме квантитативног попуштања, другим речима – штампањем долара.

             Тако се номинални дуг удвостручио, али су трошкови његовог сервисирања у доларима остали практично непромењени. Инвеститори су се навикли на идеју да величина дуга није важна све док су трошкови његовог сервисирања остајали под контролом.

             У 2020-им, овај механизам је почео да функционише обрнуто. Просечна каматна стопа на државни дуг је први пут од 2009. године премашила 3,4% на годишњем нивоу. Овај индикатор има значајну инерцију: Трезор редовно откупљује старе емисије обвезница издате по 1-2% и приморан је да позајмљује нова средства по тренутним тржишним стопама.

             С обзиром на то да се крива приноса за цео државни дуг креће од 3,7% до 5,1%, а десетогодишње обвезнице се тргују изнад 4,6%, просечна стопа неизбежно наставља да расте.

             Зато, ако се тренутна ситуација настави, трошкови камата премашиће 5,5% БДП-а у наредним годинама, и постати највећа ставка у буџету САД.

             Сам дуг такође показује стални тренд раста. Само у јуну, бројка је повећана за 0,25 билиона долара, достигавши 39,46 билиона.

             Током прошле године, повећање је износило 3,3 билиона долара, а током две године 4,6 билиона долара.

             Ситуацију погоршавају спољашње окружење и домаће политичке одлуке. Војни сукоб са Ираном, упркос тренутној паузи, већ је имао фундаментални утицај на цене енергије. Високе цене нафте (а испоруке из Персијског залива нису ограничене само на нафту) и логистички проблеми покренули су нови круг индустријске инфлације. У међувремену, администрација Доналда Трампа спроводи политику која стимулише раст цена кроз заштитне царине и позива на повећање војног буџета на 1,5 билиона долара следеће године.

             Највећи страни држаоци америчког дуга, укључујући централне банке у Азији и на Блиском истоку, смањују удео америчких трезорских обвезница у својим резервама, фаворизујући злато или корпу алтернативних валута, а у неким случајевима чак и криптовалуте. Слабљење потражње страних кредитора приморава америчко Министарство финансија да се ослања на домаће инвеститоре, којима је потребна већа премија ризика за куповину рекордних износа дуга.

             Питање када ће тренутна динамика постати критично опасна за америчку економију детаљно је испитано у студији Пен Вартоновог буџетског модела (PWBM) на Универзитету у Пенсилванији.

             Закључак је да дужничко оптерећење нема строгу апсолутну границу (нпр. 150% или 200% БДП-а).

             Тренутно се амерички дужнички инструменти и даље сматрају најликвиднијим инструментом на свету, али по први пут, после дуго времена, трошкови ове ликвидности почели су да представљају директну претњу основним функцијама америчке државе.

             Америчка економија ће морати да се прилагоди режиму у којем финансирање прошлих обавеза ограничава потенцијал за будући раст.